Γερμανοὶ ἐπιχειρηματίες ἐμφανίζονται νὰ προσφέρουν μονοψήφιο ποσὸ δισεκατομμυρίων γιὰ τὴν ἐνίσχυσιν τοῦ κεφαλαίου τῆς Deutsche Bank
Τα δοκιμαστικά δημοσιεύματα με σκοπό να προκαλέσουν την άνοδο της Deutsche Bank οργίασαν σήμερα.
Λίγες στιγμές μετά την κατρακύλα της τιμής της μετοχής της Deutsche Bank, ως αντίδραση σε τίτλους ειδήσεων, που ανέφεραν ότι σε αντίθεση με προχθεσινό δημοσίευμα του Reuters, η γερμανική κυβέρνηση διεξάγει «διακριτικές συνομιλίες» με την Deutsche Bank, ένα δημοσίευμα ανέφερε ότι σύμφωνα με έναν Γερμανό κυβερνητικό αξιωματούχο «δεν υπάρχουν συνομιλίες, που να διεξάγονται με το Υπουργείο Δικαιοσύνης»…
Η ΠΤΩΣΗ ΣΥΝΕΧΙΣΘΗΚΕ ΚΑΙ ΜΑΛΙΣΤΑ ΑΥΤΟ ΣΥΝΕΒΗ ΜΕ ΑΥΞΗΣΗ ΤΟΥ ΟΓΚΟΥ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ
…Ένα νέο δημοσίευμα από την Handelsblatt ανεκοίνωσε ότι γερμανικές εταιρείες είναι έτοιμες και πρόθυμες να προσφέρουν μιαν «αύξηση κεφαλαίου» ποσού, που κυμαίνεται σε χαμηλό, μονοψήφιο αριθμό δισεκατομμυρίων ευρώ , σύμφωνα με πηγές της Handelsblatt.
Περισσότερα από το δημοσίευμα της HB:
Οι διευθύνοντες σύμβουλοι πολλών γερμανικών εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποιήσεως, που είναι εισηγμένες στο DAX, έχουν συζητήσει την κατάσταση της Deutsche Bank και είναι έτοιμοι ακόμα και να συνεισφέρουν σε μια αύξηση κεφαλαίου, εφόσον αυτό απαιτείται για την διάσωση της μεγαλύτερης τράπεζας της Γερμανίας από μια δυνητικά καταστροφική ποινή από τις Ηνωμένες Πολιτείες, σύμφωνα με τις πληροφορίες που ελήφθησαν από την Handelsblatt.
Σύμφωνα με το σχέδιο εκτάκτου ανάγκης, οι συμμετέχουσες εταιρείες θα αγοράσουν μετοχές της Deutsche Bank για να βοηθήσουν την ενίσχυση των μετρίων αποθεματικών του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος. Η εισφορά κεφαλαίου υπό συζήτηση βρίσκεται στο χαμηλό, μονοψήφιο φάσμα δισεκατομμυρίων ευρώ, σύμφωνα με πηγές της Handelsblatt.
Τόσο η ηγεσία της Deutsche Bank , όσο και υψηλόβαθμα μέλη της γερμανικής κυβερνήσεως έχουν ενημερωθεί σχετικά με το σχέδιο, ανέφεραν οι πηγές.
Η Deutsche Bank αρνήθηκε να σχολιάσει.
Το Βερολίνο, το οποίο αρνήθηκε να προσφέρει δημόσια χρηματοδοτική στήριξη στο μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα της Γερμανίας, χαιρέτισε την παρέμβαση του ιδιωτικού τομέα.
«Η στήριξη της Deutsche Bank από την αγορά είναι σε κάθε περίπτωση καλλίτερη από τημ χρήση του δημοσίου χρήματος,», ανέφερε στην Handelsblatt μια πηγή, που ήταν ενήμερη για τις συζητήσεις.
Η Deutsche Bank αντιμετωπίζει πρόστιμο μέχρι 12,5 δισεκατομμυρίων ευρώ (14 δισεκατομμύρια δολλάρια) από τις Ηνωμένες Πολιτείες από την πώληση ενυποθήκων τίτλων στην διάρκεια της οικονομικής κρίσεως του 2008, αλλά έχει προβλέψει να βάλει στην άκρη μόνο 5,5 δισεκατομμύρια ευρώ για την κάλυψη των νομικών κινδύνων της.
Η τελική εκκαθάριση του προστίμου από τις ΗΠΑ αναμένεται ευρύτατα ότι θα είναι σε πολύ χαμηλότερο ποσό. Ωστόσο, εάν η Deutsche Bank καταλήξει να πληρώσει το πλήρες ποσό των 12,5 δισεκατομμυρίων ευρώ , ο δείκτης κεφαλαιακής επαρκείας της θα πέσει κάτω από το 9 τοις εκατό, το οποίο θεωρείται πολύ χαμηλό από τις αγορές και τις ρυθμιστικές αρχές του χρηματοπιστωτικού τομέα.
Γιατί αυτό το δημοσίευμα εμφανίζεται τώρα είναι ασαφές. Όπως εξηγήσαμε πριν από μία εβδομάδα, η Deutsche Bank δεν χρειάζεται ρευστότητα, καθώς μπορεί να αποκτήσει πρόσβαση σε διάφορα εργαλεία χρηματοδοτήσεως της ΕΚΤ.
ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΑΦΘΟΝΑ ΕΡΓΑΛΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΕΩΣ ΑΠΌ ΤΗΝ ΕΚΤ ΜΕ ΠΟΛΥ ΧΑΜΗΛΟ ΕΠΙΤΟΚΙΟ
Αλλά για το κεφάλαιο, προκύπτει το ερώτημα, γιατί μας πληροφορούν ότι η DB μπορεί να το χρειασθεί, αν οι διαπραγματεύσεις με το Υπουργείο Δικαιοσύνης δεν έχουν καν αρχίσει επίσημα;
Σε κάθε περίπτωση, η τιμή της μετοχής της Deutsche Bank ανέκαμψε ελαφρώς με την εμφάνιση της ειδήσεως, αν και εφόσον το δημοσίευμα υποδεικνύει ότι η Deutsche Bank μπορεί να είναι ακόμη πιο κοντά στο να λάβει ένα νέο και συγχρόνως μειωτικό πακέτο διασώσεως για τους υφισταμένους μετόχους, η ανοδική αντίδραση μπορεί να είναι πρόωρη.
Περιμένουμε πολλά περισσότερα από αυτά τα δοκιμαστικά δημοσιεύματα τις επόμενες ημέρες για να προσδιορισθεί ακριβώς σε ποιά πρωτοσέλιδα η αγορά έχει την καλλίτερη αντίδραση .
ΣΧΟΛΙΑ ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ
‘Οσο περνά ο χρόνος, τα δημοσιεύματα για την Deutsche Bank αρχίζουν να παρουσιάζουν την αλήθεια, λέγοντας όμως συνεχώς ψέμματα.
Στην αρχή το θέμα εστιαζόταν σαν να πρόκειται για πρόβλημα ρευστότητας.
Είναι εύλογο ότι με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλαρώσεως της ΕΚΤ σε εξέλιξη και με την υφισταμένη διάρθρωση του ισολογισμού της Deutsche Bank, ακόμα και αν εμφανιζόταν στο προσεχές μέλλον τέτοιο πρόβλημα, θα μπορούσε εύκολα να αντιμετωπισθεί με πώληση περιουσιακών στοιχείων, με δανεισμό από την ΕΚΤ ή ακόμα και με δανεισμό από τις αγορές.
Στημ συνέχεια το πρόβλημα εμφανίσθηκε ως πρόβλημα ιδιοκτησίας της τραπέζης, καθώς προτάθηκε ως πιθανή λύση η κρατική ενίσχυση με αντάλλαγμα την προσωρινή συμμετοχή του γερμανικού κράτους στο κεφάλαιο της έως και 25%.
Η λύση αυτή αντιβαίνει στις προθέσεις της Γερμανικής κυβερνήσεως, που δεν θέλει να εμφανισθεί προεκλογικά ότι ενισχύει τις τράπεζες και μάλιστα την πιο πλούσια από αυτές. Επιπλέον η λύση αυτή θα πρέπει να εφαρμοσθεί με βάση τις προβλέψεις της Ευρωπαικής οδηγίας 2014/59/EU για την διάσωση και την εκκαθάριση προβληματικών τραπεζών.
Αυτό θα σήμαινε ότι θα αναγνωριζόταν η Deutsche Bank ως προβληματική, θα έπρεπε να αλλάξει διοίκηση, να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία επειγόντως, αλλά κυρίως θα κινδύνευαν με bail-in οι μέτοχοι, οι ομολογιούχοι, αλλά και οι καταθέτες.
Το bail-in όμως είναι καταστροφικό κυρίως για τους μετόχους, που περιλαμβάνουν κατά 81% κυρίως θεσμικούς επενδυτές και τράπεζες και μάλιστα κατά 44% ξένους επενδυτές, όπως φαίνεται στον παρακάτω διάγραμμα.
ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΜΕΤΟΧΩΝ ΑΝΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΚΑΙ ΑΝΑ ΠΡΟΕΛΕΥΣΗ
Με βάση την παραπάνω κατανομή οι ξένοι και συγχρόνως θεσμικοί επενδυτές κυμαίνονται από 35,64% έως και 44%, ενώ οι Γερμανοί θεσμικοί επενδυτές πρέπει να αποτελούν το λιγότερο το 45,36% του συνόλου.
Η ενδεχόμενη κατάρρευση της Deutsche Bank είναι επομένως εξίσου καταστροφική για ξένους και Γερμανούς θεσμικούς μετόχους και αυτό σχεδόνουδέ ένα δημοσίευμα ως τώρα (περιέργως) το έχει επισημάνει…
Το πραγματικό πρόβλημα της Deutsche Bank δεν έγκειται σε μειωμένη ρευστότητα ή σε χαμηλή κερδοφορία ή σε ύψος ζημιών λόγω προστίμων.
To πρόβλημα είναι ένα δεκαετές ομόλογο σε δολλάρια με επιτόκιο 9,25%, που λήγει στις 28.2.2017 με ονομαστική αξία 10,5 δισεκατομμύρια δολλάρια.
Η Deutsche Bank θα χρειασθεί μετρητά 11,47 δισεκατομμύρια δολλάρια για την εξόφλησή του στις 28 Φεβρουαρίου 2017 και μπορεί άνετα να τα εξασφαλίσει, αφού δεν έχει πρόβλημα ρευστότητας.
Αλλά αν τα εξοφλήσει, θα μειωθεί κατά το ποσό αυτό και το κεφάλαιο του κατηγορίας Core Tier 1.
Oπότε η Deutsche Bank θα κληθεί άμεσα ή να κάνει αύξηση κεφαλαίου με κοινές μετοχές ή να εκδόσει κάποιο άλλο ομόλογο κατηγορίας AT1 σε αντικατάστασή του.
Ποιός όμως θεσμικός θα είναι τόσο τρελλός, ώστε να αγοράσει ανασφάλιστο ομόλογο της Deutsche Bank με χαμηλό επιτόκιο, όταν η τράπεζα αντιμετωπίζει μελλοντικά πρόστιμα από αρχές, που ξεπερνούν την σημερινή κεφαλαιοποίησή της και συγχρόνως έχει μετόχους, που δεν είναι πρόθυμοι να κάνουν αύξηση μετοχικού κεφαλαίου για να την σώσουν;
Στο σημείο αυτό παρεμβαίνει το πρόσφατο δημοσίευμα, που υποστηρίζει ότι μεγάλες γερμανικές εταιρείες της υψηλής κεφαλαιοποιήσεως είναι πρόθυμες να βοηθήσουν σε μία αύξηση κεφαλαίου, αγοράζοντας μετοχές.
Και πράγματι φαίνεται να αγοράζουν σήμερα στο χρηματιστήριο υφιστάμενες μετοχές για να ανακόψουν την πτώση της τιμής της μετοχής. Αλλά δεν φαίνεται να το κατορθώνουν με βάση το διάγραμμα: η τιμή πέφτει συγχρόνως με υψηλό όγκο συναλλαγών.
Πιστεύει κάποιος λογικός επενδυτής ότι οι ίδιοι επενδυτές θα σπεύσουν να δεσμεύσουν 11,47 δισεκατομμύρια δολλάρια για 10 χρόνια για να την σώσουν;
Mπορεί οι Γερμανοί επενδυτές να γίνουν πατριώτες, αλλά αν το κάνουν θα γίνει αυτό με το αζημίωτο.
Στην σωτηρία της Deutsche Bank μπορούν να συμμετάσχουν μόνο οι γερμανικές εταιρείες, που έχουν δανεισθεί από αυτήν ισόποσα και συνεπώς δεν θα κινδυνεύουν από bail-in.
Aν ποτέ αυτό γίνει, τότε από τον συμψηφισμό ομολόγων και δανείων δεν θα έχουν μεν αυτοί ζημιά, αλλά το λογαριασμό θα τον πληρώσουν οι Γερμανοί καταθέτες και οι ξένοι θεσμικοί…
Τώρα που μάθατε την αλήθεια για το πραγματικό πρόβλημα, σας θέτω το αμείλικτο ερώτημα:
Aν η Deutsche Bank συνεχίσει το παιχνίδι των δημοσιευμάτων και η μετοχή της συνεχίσει να πέφτει, σε ποιό χρονικό σημείο οι τρεις εταιρείες πιστοληπτικής αξιολογήσεως θα παρέμβουν και θα μειώσουν την πιστοληπτική της ικανότητα;
Θα μπορέσουν μετά το χρονικό αυτό σημείο να αφήσουν αμετάβλητο τον χαρακτηρισμό του γερμανικού δημοσίου σε υψηλότερη βαθμίδα από την Deutsche Bank;
Aν δεν μπορέσουν, πόσο υψηλότερα από το 9,25% μπορούν να ανεβούν τα διεθνή επιτόκια;
Για το ότι θα ανεβούν σίγουρα δεν νομίζω να έχει κάποιος λογική αντίρρηση…
Ἀποποίηση εὐθύνης
Οἱ συντάκτες τῶν ἄρθρων ἀποδέχονται ὅτι φέρουν τὴν ἀποκλειστικὴ εὐθύνη γιὰ τὴ νομιμότητα, ἀλλὰ καὶ γιὰ τὴν ὀρθότητά του περιεχομένου τῶν ἄρθρων τους, ἀπαλλάσσοντας τὸ filonoi.gr ἀπὸ ὁποιανδήποτε σχετικὴ εὐθύνη.